Spis treści
Jednym z najłatwiejszych sposobów dla inwestorów na delewarowanie swoich pozycji jest zwrócenie się do stablecoinów. Scentralizowane stablecoiny, w przeciwieństwie do ich algorytmicznych odpowiedników, są odporne na zmienność i zachowują swój peg nawet w najbardziej gwałtownych warunkach rynkowych.
W ciągu ostatnich dwóch lat na rynku stablecoiny znacznie wzrosły i stały się jedną z najważniejszych części ekosystemu kryptowalut. W szczytowym momencie kapitalizacja rynkowa stablecoinów osiągnęła 160 miliardów dolarów.
Znaczenie stablecoinów zostało dodatkowo umocnione w 2022 r., kiedy branża odnotowała bezprecedensową wartość wypływu wartości z niestabilnych aktywów kryptograficznych. Cała wartość opuszczająca niestabilne aktywa, wywołana implozją Terra (LUNA) i następującym po niej kryzysem płynności, trafiła do stablecoinów.
Kwota wartości wchodząca na rynek stablecoin spowodowała, że cztery największe stablecoiny przewyższyły Ethereum (ETH) pod względem kapitalizacji rynkowej.
Na początku czerwca kapitalizacja rynkowa USDT, USDC, DAI i BUSD po raz pierwszy w historii przekroczyła kapitalizację rynkową Ethereum. Fakt, że po raz pierwszy grupa „stabilnych” aktywów przekroczyła wartość aktywów niestabilnych, pokazuje dotkliwość delewarowania, które zaobserwowaliśmy w czerwcu.
Jednak wzrost spekulacji wokół nadchodzącego połączenia Ethereum we wrześniu pchnął cenę ETH w górę, przeciwstawiając się dominującemu spadkowemu trendowi rynkowemu. Odzyskanie cen Ethereum doprowadziło do odzyskania dominacji nad stablecoinami, a jego kapitalizacja rynkowa wynosi obecnie nieco ponad 243 miliardy dolarów.
Jednym z największych czynników, które doprowadziły do spadku ceny i kapitalizacji rynkowej Ethereum, był drastyczny spadek całkowitej wartości zablokowanej (TVL) w protokołach DeFi. Blowback Terra (LUNA) spowodował masowe zmniejszanie zadłużenia w DeFi, a inwestorzy masowo wycofywali swoje tokeny z protokołów pożyczkowych.
Zmniejszenie zadłużenia w 2022 r. stało się całkowitym przeciwieństwem boomu DeFi, jaki rynek odnotował w 2020 i 2021 r. wraz z wprowadzeniem uprawy plonów. Dzięki nowym protokołom pożyczkowym pojawiającym się niemal codziennie, całkowita zablokowana wartość (TVL) na Ethereum osiągnęła najwyższy poziom w 2021 r., wynosząc 253 miliardy dolarów. Tegoroczne delewarowanie spowodowało spadek TVL o ponad 70%, do zaledwie 72 miliardów dolarów.
Według danych z Glassnode, TVL Ethereum mógł spaść w czerwcu. TVL utrzymywała się przez krótki czas na poziomie 72 miliardów dolarów, odnotowując niewielkie odbicie w połowie czerwca i kontynuując wzrost, gdy weszliśmy w sierpień.
