Złoto zakończyło 2023 rok z rekordowo wysoką stopą zwrotu, osiągając najwyższe roczne zamknięcie w historii. Wpływ na ten wynik miały przede wszystkim zakupy ze strony banków centralnych, a także czynniki geopolityczne i gospodarcze. Eksperci przewidują, że w 2024 roku ceny złota również mogą pozostać na wysokim poziomie, choć scenariusze są zróżnicowane w zależności od rozwoju sytuacji makroekonomicznej. W artykule przyjrzymy się bliżej determinantom wzrostu cen złota w ubiegłym roku oraz możliwym prognozom na nadchodzące miesiące.
Złoto zakończyło rok z wysoką stopą zwrotu
Złoto zanotowało w 2023 roku aż 15% wzrost, osiągając historyczny rekordowy poziom 2078 USD za uncje. Był to jeden z najlepszych wyników wśród różnych klas aktywów w minionym roku.
Na tak dobry rezultat złota złożyło się kilka czynników. Przede wszystkim olbrzymią rolę odegrał popyt ze strony banków centralnych. Szacuje się, że instytucje te odpowiadały za 10-15% wzrostu ceny złota. Wynikało to m.in. ze zwiększonych zakupów rezerw walutowych w złocie w celu dywersyfikacji.
Wpływ czynników makroekonomicznych
Oprócz działań banków centralnych, na notowania złota wpływ miały również czynniki makroekonomiczne takie jak stopy procentowe czy poprzednie miesięczne stopy zwrotu. Choć początkowo obawiano się, że podwyższanie stóp procentowych może negatywnie wpłynąć na złoto, ostatecznie jego ceny pozostały względnie odporne.
Z kolei dodatnie momentum odnotowane w poprzednich miesiącach przyczyniło się do utrzymania pozytywnego trendu wzrostowego. Podkreśla to inercję cenową na tym rynku - inwestorzy chętniej kupują złoto po wyższych cenach.
Prognozy dla rynku złota w 2024 roku
Patrząc w przyszłość, eksperci przewidują kilka możliwych scenariuszy dla złota w 2024 r. W dużej mierze zależeć one będą od globalnej koniunktury gospodarczej i decyzji banków centralnych.
Optymistyczny scenariusz
W razie tzw. "miękkiego lądowania" gospodarek rozwiniętych, a także łagodzenia polityk monetarnych przez banki centralne, notowania złota mogą pozostać na podwyższonym poziomie. Wspierałby je wtedy utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych oraz inwestorów poszukujących bezpiecznej przystani.
Pesymistyczny scenariusz
Z drugiej strony, w przypadku recesji i zacieśniania polityk banków centralnych, złoto może zanotować słabsze wyniki. Wyższe stopy procentowe zmniejszyłyby jego atrakcyjność na tle innych instrumentów finansowych.
Ostateczny rezultat dla złota w 2024 r. będzie zapewne złożoną kombinacją tych scenariuszy. Niemniej większość analityków spodziewa się, że jego ceny utrzymają trend wzrostowy, choć z mniejszą dynamiką niż w 2023 r.
Czytaj więcej: Jak Lightning Network wykorzystuje tylko 6% giełd kryptowalut do optymalizacji CTR i intencji wyszukiwania
Trzy możliwe scenariusze dla złota
Eksperci wyróżniają 3 główne scenariusze rozwoju sytuacji dla rynku złota w 2024 r.:
- Miękkie lądowanie gospodarek i utrzymanie wysokiego popytu ze strony banków centralnych - w tym scenariuszu złoto prawdopodobnie utrzyma swoją wartość lub odnotuje niewielkie wzrosty
- Recesja i jastrzębia polityka banków centralnych - może skutkować spadkami cen złota
- "Złoty środek" z umiarkowanym wzrostem gospodarczym i stopniowym zacieśnianiem polityki monetarnej - w takim otoczeniu złoto powinno sobie radzić w miarę dobrze, choć dynamika wzrostów będzie słabsza
Najbardziej prawdopodobny wydaje się trzeci scenariusz, choć wszystko zależy od nieprzewidywalnych czynników geopolitycznych i zmienności na rynkach.
Słabsze wyniki przy łagodnym lądowaniu gospodarki
W scenariuszu tzw. "miękkiego lądowania" gospodarek państw rozwiniętych, kiedy uda się uniknąć recesji, a banki centralne stopniowo poluzują politykę monetarną, złoto może zanotować nieco słabsze wyniki.
Przy łagodnym wzroście gospodarczym inwestorzy mogą bowiem poszukiwać atrakcyjniejszych stóp zwrotu na rynku akcji i obligacji. Walka z inflacją nie będzie już tak pilnym zadaniem dla banków centralnych, więc popyt na złoto jako zabezpieczenie przed wzrostem cen może zmaleć.
| Czynnik | Wpływ na złoto |
| Wzrost gospodarczy | Umiarkowany |
| Popyt banków centralnych | Ograniczony |
| Atuty złota jako zabezpieczenia antyinflacyjnego | Zmniejszone |
Niemniej należy podkreślić, że nawet w tym scenariuszu złoto powinno sobie całkiem nieźle radzić. Utrzymanie przez inwestorów choćby części zainteresowania tym kruszcem może doprowadzić do umiarkowanych wzrostów jego cen.
Utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych
Niezależnie od ogólnej sytuacji gospodarczej, ważnym czynnikiem podtrzymującym notowania złota może być utrzymujący się popyt ze strony banków centralnych.
Instytucje te kontynuują dywersyfikację rezerw walutowych, zwiększając udział złota kosztem dolara amerykańskiego. Przy rosnącej niepewności geopolitycznej złoto jawi się jako bezpieczna przystań dla aktywów rezerwowych.
Nawet jeśli globalny wzrost gospodarczy nieco przyspieszy, a inwestorzy indywidualni stracą zainteresowanie złotem, popyt ze strony banków centralnych może zapewnić minimum stabilności cen tego kruszca.
Dlatego kluczowe znaczenie w kształtowaniu rynku złota w 2024 r. i kolejnych latach będą miały decyzje banków centralnych dotyczące zarządzania rezerwami walutowymi. Widać wyraźnie, że instytucje te dostrzegły walory złota i coraz chętniej sięgają po ten kruszec.
Podsumowanie
W powyższym artykule omówiono kluczowe czynniki, które zadecydowały o znakomitych wynikach złota w 2023 roku. Przede wszystkim był to rosnący popyt na złoto ze strony banków centralnych, które zwiększały udział tego kruszcu w swoich rezerwach walutowych. Ponadto na wzrost cen złota pozytywny wpływ miały czynniki geopolityczne zwiększające globalną niepewność. Z drugiej strony, wyższe nominalne i realne stopy procentowe nieco studziły boom na tym rynku.
Patrząc w przyszłość, możliwe są różne scenariusze dla złota w 2024 roku. W przypadku spowolnienia gospodarczego i poluzowania polityki monetarnej złoto prawdopodobnie utrzyma wysoką wartość i będzie dobrą inwestycją. Jednak w razie utrzymania wysokiego wzrostu PKB i wysokich stóp procentowych, jego wycena może nieco spaść na tle innych instrumentów finansowych.
Bez względu na rozwój globalnej sytuacji ekonomicznej, na notowania złota pozytywny wpływ będzie miał najprawdopodobniej utrzymujący się wysoki popyt ze strony banków centralnych. Instytucje te konsekwentnie zwiększają udział złota w swoich rezerwach, co powinno stabilizować ceny tego aktywa.
Podsumowując, pomimo pewnych zagrożeń związanych z ewentualnym ożywieniem gospodarczym, perspektywy dla złota w 2024 r. rysują się w większości pozytywnie. Kluczowa będzie postawa banków centralnych, które mogą zapewnić minimum stabilności tego rynku.
