Zrealizowany w 2022 r. spadek kapitalizacji był drugim najgorszym w historii Bitcoina

Analiza kapitalizacji rynkowej Bitcoina pokazuje, że bessa w 2022 roku przyniosła czwarty gorszy spadek od najwyższego poziomu w swojej historii. Spadek Bitcoina do 15 500 $ oznacza 76,92% straty z jego ATH.

Kapitalizacja rynkowa jest jednym z najczęściej stosowanych wskaźników przy szacowaniu wielkości i wartości aktywów. Zdefiniowana jako łączna wartość wszystkich jednostek aktywów, kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie ceny przez podaż w obiegu.

Jeśli chodzi o Bitcoin, kapitalizacja rynkowa i jej wahania są często wykorzystywane do określenia siły i adopcji sieci. Jest to również szczególnie przydatne przy porównywaniu Bitcoina z innymi aktywami i rynkami.

Najbardziej znaczący spadek cen z ATH miał miejsce pod koniec 2011 roku, kiedy agresywna bessa zniweczyła 91,78% kapitalizacji rynkowej Bitcoina. Kryptowalutowe zimy w 2015 i 2018/2019 przyniosły wypłaty odpowiednio na poziomie 82,75% i 82,63%.

Jest to zgodne z CryptoSlate poprzednia analiza wykazała, że ​​każdy cykl rynkowy odnotowywał wyższe dołki.

Jednak kapitalizacja rynkowa nie odzwierciedla faktycznego stanu sieci. Ze względu na dużą liczbę utraconych i nieaktywnych coinów, kapitalizacja rynkowa jest często wyższa niż zrealizowana wartość sieci.

W tym miejscu pojawia się zrealizowany limit, ponieważ pokazuje wartość sieci Bitcoin w oparciu o aktywne monety.

W przeciwieństwie do kapitalizacji rynkowej, która wycenia monety na podstawie ich bieżącej wartości, zrealizowane wartości kapitalizacji każdego UTXO oparte są na cenie, po której ostatnio się poruszały. Takie podejście jest znacznie lepszym przybliżeniem wartości przechowywanej w Bitcoinie i może być wykorzystane jako oszacowanie łącznych kosztów bazowych sieci.

Zrealizowany limit drastycznie zmniejsza wpływ uśpionych i utraconych monet na sieć. Monety te są postrzegane jako mające niską wartość ekonomiczną, ponieważ ostatnio były przedmiotem obrotu po cenie o wiele niższej niż cena zrealizowana, że ​​mają na nią niewielki wpływ. Gdyby jednak te monety zostały przeniesione po latach nieaktywności, ich wpływ na zrealizowaną cenę byłby odpowiednio znaczący.

Wielkość zmiany zrealizowanego limitu pokazuje różnicę w cenie między ceną, po której ostatnio wydano monetę, a ceną, po której była wcześniej poruszana.

Spojrzenie na cenę Bitcoina przez zrealizowany pułap pokazuje, że wypłata w 2022 roku była drugą gorszą w swojej historii. W listopadzie 2022 r. Bitcoin odnotował spadek zrealizowanego limitu o 18,8% w stosunku do najwyższego poziomu odnotowanego w listopadzie 2021 r.

Wykres pokazujący zrealizowany spadek ceny Bitcoina z ATH w latach 2011-2023 (Źródło: Glassnode)

Trwający rynek niedźwiedzi spowodował, że zrealizowany limit Bitcoina wyniósł 383 miliardy dolarów. To o 56 miliardów dolarów mniej niż obecna kapitalizacja rynkowa Bitcoina, która wynosi 439 miliardów dolarów.

Uważa się, że porównanie kapitalizacji rynkowej Bitcoina z jego zrealizowanym limitem jest dobrym wskaźnikiem faz rynku. Mianowicie, gdy kapitalizacja rynkowa jest wyższa niż zrealizowana, rynek osiąga zagregowany zysk.

Mówiąc prościej, zrealizowany pułap pokazuje wartość, po której monety zostały kupione, podczas gdy kapitalizacja rynkowa pokazuje wartość, po której można je sprzedać.

I odwrotnie, gdy zrealizowany limit jest wyższy niż kapitalizacja rynkowa, rynek ponosi łączną stratę, ponieważ wartość, po której kupiono większość monet, jest wyższa niż wartość, po której można je sprzedać.

Dane przeanalizowane przez CryptoSlate pokazały, że rynek jest obecnie w zagregowanym zysku. I chociaż zysk ten nie jest tak wysoki, jak rynek kryptowalut, wskazuje na powolne i stałe ożywienie po drugim najgorszym spadku cen w historii Bitcoina.