Spis treści
Ogłoszenie
GFC vs. 2023
Wygląda na to, że w amerykańskiej gospodarce zaczyna się kurczenie. Na razie nie przewiduje się jednak recesji. Porównywanie poprzednich epok i recesji może pasować do ludzkiej psychiki, ale bez wątpienia będzie inaczej. Ale najprawdopodobniej Rezerwa Federalna będzie nadal podnosić stopy procentowe, dopóki coś się nie załamie.
Mieliśmy kryzys bankowy, który zasadniczo różni się od tego z 2008 roku. W 2008 roku mieliśmy niespłacane kredyty hipoteczne i odnotowaliśmy efekt domina w postaci drastycznego spadku cen domów. Jednocześnie banki miały w swoich bilansach głębokie straty na kredytach. SVB było zasadniczo inne, ponieważ deponenci wpadli w panikę z powodu poważnych niezrealizowanych strat w ich portfelu skarbowym.
OPEC +
Na początek tygodnia mieliśmy komunikat OPEC+ o redukcji ponad 1 mln baryłek dziennie począwszy od przyszłego miesiąca, podczas gdy od października 2 mln baryłek dziennie. CryptoSlate przeanalizowało reperkusje tych cięć; nie tylko jest to czysty sygnał załamania popytu. Pozostawiło to również administrację Bidena w tarapatach po wyczerpaniu Strategicznych Rezerw Ropy Naftowej, podczas gdy nie udało się wykorzystać rezerw, gdy ceny zostały przekroczone. Ropa naftowa WTI (NYM $/bbl) zakończyła tydzień ceną 80 USD za baryłkę, podczas gdy wynosiła zaledwie 67 USD, przy czym niektórzy analitycy spodziewali się trzycyfrowego wzrostu.
Spadek produkcji w USA
Marcowe badanie ISM dla przemysłu kontynuowało spadki, pozostając w strefie spadków 46,3, poniżej oczekiwań. Ponadto dane JOLTS wydrukowały 9,93 miliona w porównaniu z oczekiwanymi 10,5 miliona. Był to najmniejszy wydruk od kwietnia 2021 r. Podczas gdy każda część ISM Services PMI również nadal spadała. Nowe zamówienia spadły do 52,2 z 62,6.
Bezrobocie na rekordowo niskim poziomie
Co zaskakujące, bezrobocie spadło do 3,5% z 3,6%. W tym samym czasie, raport o zatrudnieniu US Bureau of Labor Statistics pokazał 236 tys dodane miejsca pracy poza rolnictwem w marcu. Ekonomiści spodziewali się 239 000 miejsc pracy.
W rezultacie widzimy teraz 69% szans na kolejną podwyżkę stóp o 0,25 na majowym posiedzeniu FOMC. Oznaczałoby to, że stopa funduszy federalnych przekroczyłaby 5%.
Aktualizacja bilansu Fed
Czwartkowe popołudniowe oglądanie nakarmionego bilansu staje się teraz głównym wydarzeniem. Bilans Fed spadł w tym tygodniu o 74 miliardy dolarów, mniej więcej o 100 miliardów dolarów w ciągu ostatnich dwóch tygodni. Bilans zasilany kurczy się teraz szybciej niż przed upadkiem SVB.
Pokazuje to, że potrzeba mniej banków i mniej zagrożonych aktywów, aby uzyskać wsparcie ze strony Fed. Ponadto pożyczki BTFP wzrosły do 79 mld USD z 64,4 mld USD, ponieważ wykorzystanie okna dyskontowego Fed spadło do 69,7 mld USD z 88,2 mld USD.
Można śmiało powiedzieć, że nie była to runda luzowania ilościowego, ale krótkoterminowe pożyczki awaryjne, które zostaną spłacone.
Jednak kluczowe kwestie to zacieśnienie ilościowe i drenaż płynności z systemu. Byliśmy świadkami najszybszego cyklu zaostrzania w historii; podaż pieniądza mierzona M2 spadła o 2,5% od zeszłego roku, co jest najostrzejszym pogorszeniem od czasu wielkiego kryzysu w 1929 r.
Nawet niewielkie skurcze w podaży pieniądza mogą powodować duże problemy gospodarcze i prowadzić do paniki na banki. Można by założyć, że banki zaczną ograniczać akcję kredytową i będą trzymać więcej gotówki w kasie, co potencjalnie może spowodować kryzys kredytowy. Bez wątpienia standardy udzielania kredytów zostaną zaostrzone.
Bitcoin kontra M2
W krótkim okresie bardzo trudno jest udzielić ostatecznych odpowiedzi na temat kryzysu kredytowego, recesji i tego, czy Bitcoin przekroczy określoną cenę docelową. Ale bronimy Bitcoina, ponieważ jest to atut, który pozwala ignorować całą niepewność w skali makro i gry geopolityczne i skupić się na większym zadaniu. Aktywa bez ryzyka kontrahenta nie są narażone na ryzyko zarażenia aktywami TradFi.
Długa gra jest taka, że podaż pieniądza będzie nadal rosła; bilans powiększy się, nieuchronnie zawyżając wszystkie nasze aktywa.
CryptoSlate przeanalizował główne aktywa w porównaniu z podażą pieniądza M2 i wyraźnie widać jednego zwycięzcę w tej grze. Złudzenie drukowania pieniędzy sprawia, że myślisz, że stajesz się bogatszy; jednak w rzeczywistości nawet nie utrzymujesz się na powierzchni.
Bitcoin pozostaje aktywem numer jeden, dzięki któremu wyprzedzisz dewaluację waluty.
Szybkość mieszania i zrównoważony rozwój: w jaki sposób rosnąca moc obliczeniowa Bitcoina jest dodatnia dla środowiska
Ujawniając potencjalnego wybawiciela środowiska ukrytego w gwałtownym tempie Bitcoina, raport ten zagłębia się w szybko rosnącą moc obliczeniową sieci i jej nieprzewidziane konsekwencje.
