Spis treści
Pomiar aktywności gospodarczej rynku wymaga spojrzenia nie tylko na całkowity wolumen transakcji, zwłaszcza jeśli chodzi o aktywa tak specyficzne, jak Bitcoin. Chociaż zarówno na liczbę transakcji, jak i wolumen transakcji mają wpływ wahania rynku, nie są one dobrymi wskaźnikami przyszłych wyników.
Biorąc pod uwagę pozycję Bitcoina na rynku jako inwestycji długoterminowej, Coin Days Destroyed (CDD) jest znacznie lepszym wskaźnikiem ogólnego nastroju na rynku. Bitcoiny przechowywane w chłodni jako długoterminowe przechowywanie wartości są uważane za ważniejsze niż niedawno nabyte monety, ponieważ ich ruch sygnalizuje zmianę w zachowaniu hodlera.
Każdy Bitcoin gromadzi jedną monetę każdego dnia, kiedy pozostaje niewykorzystany. Gdy tylko moneta zostanie wydana, skumulowane dni są niszczone i rejestrowane przez metrykę Coin Days Destroyed (CDD). Wskaźnik pokazuje następnie liczbę monet wydanych w transakcji pomnożoną przez liczbę dni, które upłynęły od ich ostatniego wydania.
Na przykład transakcja o wartości 0,5 BTC, która pozostawała w stanie uśpienia przez 100 dni, zgromadziła 50 monetodni, podczas gdy transakcja o wartości 10 BTC, która pozostała w stanie uśpienia przez 6 godzin, zgromadziła tylko 2,5 monetodni. Im większy wskaźnik CDD, tym ważniejsza ekonomicznie jest transakcja.
Od początku roku odnotowano kilka dużych skoków w CDD. Prawie wszystkie te skoki wynikają ze zwiększonej niepewności makro i FUD na rynku, zmuszając długoterminowych posiadaczy do wyjścia z rynku i realizacji zysków.
Największy wzrost CDD miał miejsce w lutym 2022 r., kiedy rosyjska inwazja na Ukrainę zdewastowała rynki światowe. W obawie przed dalszym spadkiem i niechęcią do podejmowania ryzyka przedłużonego spadku, wielu posiadaczy długoterminowych (LTH) opuściło swoje pozycje BTC. Zapoczątkowało to efekt domina, który pociągnął resztę rynku w dół.
Miernik można jeszcze bardziej rozbić, aby pokazać, które kohorty sprzedają swoje pakiety BTC. Analiza wolumenu wydanego bitcoina według wieku wskazuje, że posiadacze krótkoterminowi zazwyczaj inicjują większość sprzedaży BTC – zarówno na rynku niedźwiedzia, jak i byka. Patrząc na wskaźnik CDD, posiadacze krótkoterminowi są definiowani jako kohorta monet przechowywanych przez mniej niż 155 dni.
Jednak ostatni rajd, w którym Bitcoin przełamał opór 21 000 USD, popchnął kolejną kohortę do sprzedaży swoich pozycji. Według danych z Glassnode, użytkownicy, którzy posiadali Bitcoin od roku do dwóch lat, zdominowali ostatnią wyprzedaż Bitcoina. Jest bardzo prawdopodobne, że ta kohorta kupiła Bitcoin w szczytowym momencie w styczniu 2021 r. i straciła ponad 64% swojej wartości.
Dane pokazują również, że długoterminowi posiadacze Bitcoina przez ponad dwa lata byli w dużej mierze niewzruszeni ostatnim rajdem ulg. Jedyny raz, kiedy długoterminowi posiadacze ulegli presji rynku, miał miejsce w czerwcu tego roku, kiedy to Terra (LUNA) popchnęła wszystkie kohorty do sprzedaży.
Niemniej jednak długoterminowi posiadacze pozostali czynnikiem stabilizującym podczas czerwcowej wyprzedaży i nadal utrzymują fort, gdy rynek wchodzi w trzeci miesiąc spadków.
