Spis treści
Rynek kryptowalutowych instrumentów pochodnych urósł tak bardzo w ciągu ostatnich kilku lat, że można go wykorzystać jako wskaźnik przyszłych ruchów cen. Opcje Bitcoin zdobyły branżę kryptowalut i szybko przekształciły się w dojrzałe produkty, których ruchy mają moc wpływania na resztę rynku.
Podobnie jak na tradycyjnym rynku finansowym, opcje Bitcoin dają swoim posiadaczom prawo, ale nie obowiązek, zakupu BTC po ustalonej cenie w dniu wygaśnięcia kontraktu. Opcje są zwykle wyceniane przy użyciu miary zwanej zmiennością implikowaną (IV), która pokazuje pogląd rynku na prawdopodobieństwo zmian ceny danego papieru wartościowego.
Zmienność implikowana (IV) jest często wykorzystywana przez inwestorów do oszacowania przyszłej zmienności ceny papieru wartościowego. Jednakże, chociaż IV może przewidywać wahania cen, nie może przewidzieć kierunku, w którym cena się zmieni. Wysoka implikowana zmienność oznacza, że istnieje duże prawdopodobieństwo dużego wahania ceny, podczas gdy niski IV oznacza, że cena instrumentu bazowego najprawdopodobniej się nie zmieni.
Jako taki, IV jest uważany za dobry wskaźnik ryzyka rynkowego.
Spojrzenie na implikowaną zmienność dla Bitcoin pokazuje, że rynek widzi niewielkie ryzyko w BTC.
Implikowana zmienność Bitcoina jest obecnie najniższa od dwóch lat. Gwałtowny spadek IV historycznie następował po agresywnych skokach spowodowanych wydarzeniami z czarnymi łabędziami — skoki zaobserwowano podczas lata Defi 2021, upadku Terry w czerwcu 2022 r. i upadku FTX w listopadzie 2022 r.
Obserwowany pod koniec 2022 roku spadek zmienności implikowanej pokazuje jednak, że na rynku instrumentów pochodnych nie przewiduje się w najbliższym czasie większych ruchów cenowych.
Porównanie implikowanej zmienności Bitcoina z opcjami 25 delta skew dodatkowo to potwierdza.
W przypadku kontraktów na opcje, skośność mierzy implikowaną zmienność między różnymi cenami wykonania z tym samym terminem wygaśnięcia. Mówiąc prościej, przedstawia stosunek między opcjami sprzedaży i kupna. Delta jest miarą zmiany ceny opcji wynikającej ze zmiany instrumentu bazowego.
Pochylenie delta 25 sprawdza pozycje z deltą -25% i połączenia z deltą 25%, kompensowane, aby dotrzeć do punktu danych. Skośność sprzedaży o 25 delta wynosząca -25% oznacza, że opcja sprzedaży kosztuje o 25% mniej niż cena spot instrumentu bazowego i odwrotnie.
Metryka zasadniczo mierzy, jak wrażliwa jest cena opcji na zmiany ceny spotowej Bitcoina. Dane przeanalizowane przez CryptoSlate pokazują, że premia za opcje put spadła z ekstremalnych poziomów odnotowanych w listopadzie i czerwcu. Skoki w delcie 25 są zwykle solidnym wskaźnikiem dla rynków niedźwiedzi, ponieważ korelują z ekstremalnymi atakami zmienności cen.
Grudzień przyniósł gwałtowny spadek odchylenia 25-delta, które odnotowało niewielki wzrost w pierwszych dniach 2023 roku. Podobnie jak spadek zmienności implikowanej, wskazuje to na znacznie spokojniejszy rynek w nadchodzących dniach i tygodniach.
Przeczytaj nasz najnowszy raport rynkowy
Jak handel premium GBTC zrujnował Barry’ego Silberta, jego imperium DCG i zabrał ze sobą platformy pożyczkowe kryptowalut
DCG boryka się z problemami, ponieważ fundusze powiernicze Grayscale spotykają się z wysokimi rabatami i rosnącą konkurencją ze strony funduszy ETF.
