Spis treści
Spojrzenie na instrumenty pochodne Bitcoin i Ethereum pokazuje, że zostały one dotknięte przez opad FTX, a dane przeanalizowane przez CryptoSlate pokazują, że od początku października rozwinięto ponad 160 000 BTC.
Dane te wskazują, że w ciągu dwóch miesięcy zamknięto kontrakty futures o wartości około 3 miliardów dolarów.
Instrumenty pochodne kryptowalut są ważnym wskaźnikiem ogólnej kondycji rynku. Służą również jako wskazówka, dokąd mogą zmierzać ceny, ponieważ pokazują wielkość dźwigni, na której znajduje się rynek.
Otwarte zainteresowanie kontraktami futures na Bitcoin pokazuje gwałtowny spadek ilości środków przeznaczonych na otwarte kontrakty futures, które obecnie powróciły do poziomów odnotowanych w lipcu 2022 roku.
Podobny trend występuje również w instrumentach pochodnych Ethereum. Od października rozwinięto około 2 milionów ETH, a otwarte zainteresowanie kontraktami futures na Ethereum powróciło do poziomu z początku 2022 roku.
Oprócz otwartego zainteresowania kontraktami futures, innym sposobem oszacowania kwoty dźwigni finansowej na rynku jest spojrzenie na szacowany wskaźnik dźwigni finansowej (ELR). Szacowany wskaźnik dźwigni to stosunek otwartego zainteresowania kontraktami terminowymi do rezerw odpowiednich giełd. Pokazuje, jaka jest dźwignia na giełdach i może być wykorzystany do pomiaru nastrojów traderów. Wysoki ELR wskazuje na zbyt lewarowany rynek i nadchodzącą zmienność. Z drugiej strony niski ELR pokazuje rynek pozbawiony dźwigni finansowej i wskazuje na stabilność.
Gdy ELR zaczyna spadać, oznacza to, że coraz więcej inwestorów zaczyna eliminować ryzyko związane z dźwignią finansową i zamykać swoje pozycje. I chociaż rosnący ELR może świadczyć o zaufaniu do lewarowanych pozycji, zwykle oznacza to, że rynek jest dojrzały z ryzykiem wysokiego lewarowania.
W październiku 2022 r. ELR osiągnął szczyt na poziomie 0,41, kiedy cena Bitcoina oscylowała wokół 19 000 USD. Od tego czasu wskaźnik znacząco się obniżył i obecnie wynosi 0,32. Spadek ten pokazuje, że znaczna liczba pozycji w instrumentach pochodnych została rozwiązana w ciągu zaledwie dwóch miesięcy, co przyniosło pewien stopień stabilności na rynku.
Ale ELR nadal pozostaje podwyższony w porównaniu z rokiem ubiegłym. Jeśli wskaźnik zacznie rosnąć lub pozostanie na trajektorii bocznej, większa dźwignia będzie się zmniejszać.
I chociaż może to zagrozić cenie Bitcoina, głębsze zanurzenie się w jego pochodne daje nadzieję na stabilność.
Procent otwartych odsetek zabezpieczonych w Bitcoin jest znacznie mniejszy niż otwartych odsetek zabezpieczonych w USD i monetach typu stablecoin powiązanych z USD. Około 35% otwartych pozycji ma krypto-margines, co oznacza spadek z około 41% na początku roku.
Malejący odsetek otwartych pozycji zabezpieczonych kryptowalutami pokazuje, że inwestorzy podejmują mniejsze ryzyko związane ze swoimi bitcoinami. Odwijanie, które ma obecnie miejsce, ostatecznie będzie miało pozytywny wpływ na rynek. Likwidacja lewarowanych pozycji spowoduje krótkoterminową zmienność, ale w dłuższej perspektywie doprowadzi do zdrowszego rynku, tworząc solidne podstawy dla przyszłej akumulacji.
Przeczytaj nasz najnowszy raport rynkowy
Analiza obecnego stanu Ethereum, DeFi, stablecoinów, NFT po upadku FTX
Raport rynkowy obejmujący Ethereum, NFT, stablecoiny, wykorzystanie i straty
